Przejdź do treści

2026-04-03

Raport dnia 10:12

Take dnia

To nie jest zwykły dzień rynkowy. USA są dziś zamknięte, payrollsy za marzec jeszcze przed publikacją, a jedyny realny overnight price discovery dała Azja. Najważniejsze pytanie nie brzmi więc „czy wojna straszy”, tylko: czy wczorajszy skok ropy zamieni się po weekendzie w pełny problem inflacyjny i problem dla weak linków rynku, czy okaże się świątecznym overshootem bez ciągu dalszego.

Wczorajsza sesja w USA była dużo ciekawsza, niż sugerowały nagłówki. Rano wyglądało to na czystą panikę: ropa wyskoczyła, futures spadały, a Trump nie dał rynkowi komfortu. Ale na zamknięciu S&P 500 i Nasdaq były lekko zielone. To ważne, bo pokazuje, że rynek nie kupił scenariusza „sprzedaj wszystko”. Kupił coś bardziej precyzyjnego: - droższą energię, - problem dla consumer discretionary i travel, - potrzebę hedgingu i aktywnego handlu, - selektywny powrót do jakości, infrastruktury i market-structure names.

Co się stało wczoraj i w nocy

  • W USA na zamknięciu 2 kwietnia 2026 S&P 500 wzrósł o 0,1% do 6 582,69, Nasdaq o 0,2% do 21 879,18, a Dow spadł o 0,1% do 46 504,67.
  • Ropa zrobiła prawdziwy ruch: WTI 111,54 USD (+11,4%), Brent 109,03 USD (+7,8%).
  • XLY spadł o 1,5%, UAL o 3,0%, czyli rynek bardzo jasno wskazał weak linki.
  • CBOE +3,45% i CME +2,75% pokazały, że w takiej taśmie rynek lubi spółki zarabiające na zmienności i aktywności.
  • SBAC +18,9%, CCI +4,9%, LITE +8,1% pokazały z kolei, że nawet w trudnym dniu kapitał nie przestał szukać jakości i selektywnej siły.
  • W nocy Azja była mieszana, ale z przewagą reliefu: Nikkei +1,3%, Kospi +3,0%, Shanghai -1,0%.

Najprościej: Japonia i Korea kupiły ulgę na tym, że nie ma nowej, większej eskalacji i że Hormuz nie został faktycznie domknięty. Chiny tego nie potwierdziły.

Co rynek naprawdę wycenia dziś

Rynek nie wycenia samej wojny. Wycenił trzy bardziej praktyczne rzeczy:

  1. Ropę powyżej progu bólu.
    To psuje paliwo lotnicze, część marż i komfort wobec inflacji.

  2. Brak normalnego price discovery dziś.
    Payrollsy wyjdą przy zamkniętym rynku kasowym USA, więc poniedziałek może otworzyć się luką większą niż zwykle.

  3. Selektywną odporność, a nie szeroki risk-on.
    Wczoraj nie kupowano wszystkiego. Kupowano konkretne kieszenie rynku.

Co mówi tape

Potwierdzenie

  • Ropa to główny driver dnia.
  • Travel i consumer discretionary są realnymi weak linkami.
  • Rynek zmienności i aktywności ma się dobrze.
  • Krypto nie jest złamane infrastrukturalnie.

Rozjazd z headline’ami

  • Nagłówki mówiły „panika”, ale cash close USA tego nie potwierdził.
  • Złoto nie zachowało się jak książkowy hedge.
  • Azja nie dała jednolitego sygnału ulgi.

Niejednoznaczność

  • Bonds są tylko częściowo pomocne; to nie jest jeszcze czysty safe-haven bid.
  • BTC się trzyma, ale beta krypto nadal nie wygląda zdrowo.

Co z tego wynika praktycznie

To nie jest moment na prosty, leniwy wniosek „kup oil” albo „kup dipa na indeksie”. Dziś sensowniejsze są bardziej precyzyjne ekspresje:

  • Warto rozważyć CBOE, jeśli chcemy grać przedłużoną nerwowość, hedging i aktywność rynku.
  • Warto rozważyć CME, jeśli zakładamy, że przyszły tydzień będzie nadal żył stopami, ropą, FX i dużym obrotem.
  • Warto rozważyć FANG, jeśli chcemy czystszą ekspozycję na utrzymanie wysokiej ropy niż przez wielkie integrated oils.
  • Warto obserwować SBAC i CCI, bo pokazują, że rynek woli jakość infrastrukturalną niż szeroką beta.
  • Po słabej stronie warto pilnować UAL, bo to najczystszy papier na temat drogiego paliwa i presji na travel.
  • W krypto nie warto jeszcze mylić stabilnego BTC ze zdrowiem całego segmentu. COIN i MARA nadal bardziej ostrzegają niż zachęcają.

Krypto

Dzisiejszy obraz krypto jest spokojniejszy niż tydzień temu, ale nadal nie wygląda autonomicznie.

  • BTC około 67 tys. USD
  • ETH około 2 067 USD
  • SOL około 80 USD
  • ostatni potwierdzony punkt w ETF-ach z 2 kwietnia 2026: BTC +9,0 mln USD, ETH -71,2 mln USD, SOL +0,9 mln USD

Wniosek jest prosty: rdzeń rynku się broni, ale nie wrócił szeroki apetyt na beta. To nadal bardziej makro niż własna, nowa historia krypto.

Co jest dziś naprawdę ważne

  1. Payrollsy o 14:30 CEST.
    To najważniejszy punkt dnia i rynek dostanie go przy zamkniętym cash market w USA.

  2. Weekendowe headline’y z Iranu i Hormuzu.
    Dziś one ważą więcej niż zwykle, bo nie ma jak ich normalnie wycenić w akcjach USA.

  3. Poniedziałek, 6 kwietnia 2026.
    To będzie prawdziwy test całej wczorajszej interpretacji.

Pytania na poniedziałek

  • Czy ropa utrzyma premię?
  • Czy XLY i travel dalej będą słabe?
  • Czy bonds wreszcie zachowają się jak pełne schronienie?
  • Czy CBOE i CME potwierdzą dalszą nerwowość?
  • Czy BTC utrzyma się lepiej niż krypto-beta?

Confidence

  • Cena: wysoka pewność
  • Makro interpretacja: umiarkowanie wysoka
  • Cross-asset confirmation: umiarkowana
  • Warstwa social / crowd: niska

Pełny raport

Linki